2017年，創(chuàng)業(yè)圈的大風(fēng)依舊猛烈，在AI、共享經(jīng)濟(jì)、無人零售、網(wǎng)絡(luò)金融、常識付費(fèi)等多個(gè)熱點(diǎn)范圍，一大量創(chuàng)業(yè)公司被勁風(fēng)吹起，翩翩起舞；當(dāng)然，也有不少公司被風(fēng)吹倒，像秋葉般散落滿地，最后一片狼藉。

時(shí)至年末，大家再度將目光轉(zhuǎn)向那些一度呼嘯而來的創(chuàng)業(yè)風(fēng)口，對2017年中國創(chuàng)業(yè)范圍做一番回顧和總結(jié)。

大家發(fā)現(xiàn)，用那句經(jīng)典的名言形容2017年的創(chuàng)業(yè)市場依舊十分適合：只有當(dāng)潮水退去的時(shí)候才了解哪個(gè)在裸泳。

AI：一年150起籌資，最高籌資額案例全球最多2017年，AI異常火熱。

這一年，AI上升為中國的國家策略；Google的阿法狗以3比0的大比分擊敗了全球排名第一的圍棋選手柯潔；百度的無人開車開上了北京五環(huán)路行業(yè)內(nèi)一系列里程碑式的突破叫人們驚呼：AI年代真的來了。

一時(shí)間，資本開始涌入AI范圍。

依據(jù)投資界統(tǒng)計(jì)，截至2017年上半年，中國AI有關(guān)的企業(yè)數(shù)目就達(dá)到592家，占全球總量的23%；2017年AI范圍的創(chuàng)業(yè)公司籌資事件約達(dá)150起。

其中，動(dòng)輒幾億USD的大手筆籌資已不罕見。

據(jù)PitchBook統(tǒng)計(jì)，2017年全球人工智能范圍籌資額最高的5起投資事件中，中國企業(yè)占了4起。

其中，蔚來汽車籌資達(dá)到16億USD，位列第一。

第二是曠視科技、商湯科技與明碼生物科技，美國indigo農(nóng)業(yè)科技公司排名第五。

數(shù)據(jù)來源:PitchBook投資者的盛情甚至讓創(chuàng)業(yè)人士成為甲方，商湯科技聯(lián)合開創(chuàng)者徐冰今年11月同意媒體量子位采訪時(shí)坦言：一線品牌投資者排隊(duì)想進(jìn)，目前的煩惱在于怎么樣取舍、拒絕一些投資機(jī)構(gòu)。

完成C輪4.6億USD籌資后，曠視科技CEO印奇也表示，其實(shí)無需那樣多錢。

與海量投資機(jī)構(gòu)一樣，網(wǎng)絡(luò)三巨頭BAT在AI范圍進(jìn)行了積極的布局，特別是阿里巴巴，在過去一年相繼投資了曠視科技、深鑒科技、寒武紀(jì)、商湯科技等人工智能公司，接近于將該范圍的頭部公司一網(wǎng)打盡。

雖然備受資本喜愛，但AI范圍的創(chuàng)業(yè)投資項(xiàng)目大多還處在語音辨別、圖像辨別的研究階段，獲得了巨額籌資的創(chuàng)業(yè)公司，主要業(yè)務(wù)方向也是B2B市場，譬如曠視科技Face++的人臉辨別，需要借用支付寶如此的平臺，才能與用戶打造聯(lián)系。

真的2C的人工智能商品現(xiàn)在可能只有智能音箱這種實(shí)質(zhì)作用與功效有限的小家用電器。

除此之外，因?yàn)锳I范圍熱錢泛濫，也直接推進(jìn)了行業(yè)人才薪資水漲船高，現(xiàn)在，國內(nèi)經(jīng)驗(yàn)豐富的算法工程師年薪已超越100萬元。

曠視科技開創(chuàng)者兼CEO印奇曾向全天候科技表示，現(xiàn)在大多數(shù)AI行業(yè)的錢并沒做到非常不錯(cuò)的價(jià)值傳導(dǎo)，只不過讓人工智能人才的價(jià)格水漲船高。

智能汽車：花錢無底線量產(chǎn)希望顯現(xiàn)無人開車成為今年人工智能范圍的一個(gè)大熱點(diǎn)，有人說這是巨頭才有資格涉足的范圍。

BAT、Google、特斯拉與傳統(tǒng)的汽車生產(chǎn)廠家都在布局這一范圍。

在重金豪賭后，各大網(wǎng)絡(luò)公司、傳統(tǒng)汽車生產(chǎn)廠家紛紛將2020年作為無人開車量產(chǎn)年，而百度李彥宏期望更早，他給出的量產(chǎn)時(shí)間表是2018年。

雖然這個(gè)范圍巨頭林立，但依舊有創(chuàng)業(yè)人士覺得這個(gè)范圍有機(jī)會(huì)。

百度前無人駕駛事業(yè)部總經(jīng)理王勁、編程天才樓天誠，與國內(nèi)自動(dòng)駕駛第一人倪凱等很多百度干將現(xiàn)在都奔跑在無人駕駛創(chuàng)業(yè)的最前線。

無人駕駛范圍的創(chuàng)業(yè)公司大多是在某個(gè)細(xì)分范圍以技術(shù)驅(qū)動(dòng)的公司。

不過，中國智能汽車這個(gè)范圍，也有一群直接造車的創(chuàng)業(yè)公司，包含蔚來、小鵬、威馬等，他們的智能汽車的道路先從電動(dòng)汽車開始。

造車是公認(rèn)的最花錢的創(chuàng)業(yè)投資項(xiàng)目之一，蔚來汽車開創(chuàng)者李斌曾公開表示，沒200億最好別想造車。

由于賈躍亭造車，連累樂視陷入了緊急資金鏈危機(jī)，他本人也由于造車夢在2017年與樂視揮淚相別，遠(yuǎn)走美國。

這一走就是半年，任憑國內(nèi)監(jiān)管部門、投資者和媒體怎么樣召喚也不回國。

資金緊急不足也成為致使賈躍亭造車?yán)Ь值闹攸c(diǎn)。

今年，智能汽車范圍的創(chuàng)業(yè)人士充分吸取了賈躍亭的慘烈教訓(xùn)，紛紛開始信守要造車、先玩命籌資的基本策略。

蔚來汽車、小鵬汽車、威馬汽車等公司在今年都獲得了巨額投資，但從公開信息看，好像他們?nèi)匀粵]達(dá)到200億元籌資及格線。

盡管籌資金額未達(dá)理想目的，但并未影響上述幾家公司2017年的造車進(jìn)展。

今年12月16日，蔚來汽車隆重發(fā)布了首款量產(chǎn)車型ES8，交出了蔚來汽車創(chuàng)業(yè)3年來的首份答題。

在量產(chǎn)車型發(fā)布之前，這家由汽車范圍資深創(chuàng)業(yè)人士李斌創(chuàng)立的公司累計(jì)完成了超越20億USD籌資，豪華的投資陣容中既有騰訊、百度、京東等網(wǎng)絡(luò)巨頭，也有高瓴資本、紅杉資本、淡馬錫、IDG資本等知名投資機(jī)構(gòu)。

與蔚來汽車進(jìn)步節(jié)奏相近的威馬汽車、小鵬汽車也獲得了資本的喜愛，并擬定了汽車量產(chǎn)時(shí)間表。

公開資料顯示，截至現(xiàn)在，威馬汽車?yán)塾?jì)獲得了超越120億元籌資，計(jì)劃在2018年一季度開始小批量量產(chǎn)；小鵬汽車?yán)塾?jì)獲得了約50億元籌資，新一輪（B輪）50億元籌資有望在2018年初完成，企業(yè)的量產(chǎn)版2.0車型也將在2018年推出。

值得一提的是，這類企業(yè)的量產(chǎn)車型雖然相繼亮相，但當(dāng)量產(chǎn)階段真的開啟之后面臨的挑戰(zhàn)仍然不容小覷。

全球新能源汽車龍頭特斯拉是非常不錯(cuò)的參照對象，歷程了多年飛速發(fā)展的特斯拉到今天仍然難于應(yīng)付量產(chǎn)難點(diǎn)，同時(shí)，數(shù)十萬的汽車銷售量也沒讓這家公司達(dá)成盈利。

共享經(jīng)濟(jì)：豪賭和熱鬧之后，一地雞毛2017年，伴隨物聯(lián)網(wǎng)和移動(dòng)支付的迅猛進(jìn)步，共享經(jīng)濟(jì)迎來井噴。

從創(chuàng)業(yè)投資項(xiàng)目來看，共享單車、共享汽車、共享充電寶、共享衣服、共享雨傘、共享健身倉、共享馬扎等五花八門的共享創(chuàng)業(yè)投資項(xiàng)目如雨后春筍般相繼出現(xiàn)，并吸引了很多投資。

籌資最彪悍的要數(shù)共享單車范圍，摩拜和ofo在2017年內(nèi)都融到了約10億USD巨資，特別是中國網(wǎng)絡(luò)的兩極騰訊、阿里的支持使得共享單車的資本大戰(zhàn)異常激烈。

在這個(gè)資本依靠型的范圍，創(chuàng)業(yè)公司有錢是不夠的，要想活下去一個(gè)至關(guān)要緊的首要條件是需要有足夠多的錢。

今年短短幾個(gè)月內(nèi)，酷騎單車、小藍(lán)單車、小鳴單車等六家共享單車企業(yè)就先后由于資金鏈困境而陣亡，不只創(chuàng)業(yè)失敗，這類企業(yè)的開創(chuàng)者甚至面臨巨額的負(fù)債，很難償還。

同時(shí)，豪賭也導(dǎo)致了很多的資源浪費(fèi)，多地共享單車墳場數(shù)見不鮮，有關(guān)圖片一度在社交互聯(lián)網(wǎng)刷屏。

ofo早期投資人朱嘯虎直言：摩拜與ofo目前進(jìn)行的消耗戰(zhàn)已經(jīng)沒意義，多次建議兩家合并。

共享單車是整個(gè)共享經(jīng)濟(jì)范圍的一個(gè)縮影，共享汽車、共享充電寶、共享衣服等創(chuàng)業(yè)投資項(xiàng)目面臨的形勢同樣嚴(yán)峻，這類項(xiàng)目不只成為花錢黑洞，而且遲遲很難證明盈利能力，一大量公司在2017年宣告停止業(yè)務(wù)。

至于共享馬扎之類的項(xiàng)目，從一上線就被覺得是個(gè)笑話。

網(wǎng)絡(luò)金融：攜帶監(jiān)管的枷鎖跳舞假如說逼死共享經(jīng)濟(jì)創(chuàng)業(yè)企業(yè)的緣由主如果殘酷角逐、模式缺點(diǎn)，那樣，網(wǎng)絡(luò)金融項(xiàng)目面臨的主要挑戰(zhàn)則是監(jiān)管，規(guī)模、牌照、利率成為監(jiān)管整治互金項(xiàng)目的關(guān)鍵字。

2017年，F(xiàn)intech范圍的公司不約而同地扎堆上市，眾安保險(xiǎn)、趣店、易鑫、拍拍貸、融360、奧創(chuàng)等網(wǎng)絡(luò)金融公司相繼風(fēng)光地敲了鐘。

然而，正當(dāng)這類公司歡慶走上巔峰之時(shí)，監(jiān)管的鞭子一直未停歇。

趣店的遭遇可能最有代表性，開創(chuàng)者羅敏在歷程十余年坎坷之后，終于在十月18日一夜身家百億，當(dāng)日在紐交所上市的趣店市值突破了115億USD。

但公司現(xiàn)金貸業(yè)務(wù)的原罪并沒被高漲的股價(jià)抹掉。

面對外面質(zhì)疑，羅敏給出壞賬就當(dāng)送福利這種雷鋒式的回話，更是讓趣店站在了風(fēng)口浪尖。

于是，趣店在上市第7個(gè)買賣日股價(jià)破發(fā)，隨后監(jiān)管部門對現(xiàn)金貸的重磅出擊進(jìn)一步讓趣店股價(jià)血流成河。

從十月開始，關(guān)于打壓現(xiàn)金貸的消息就頻頻傳出，11月21日，媒體稱網(wǎng)絡(luò)小貸牌照發(fā)放被緊急叫停，拍拍貸、和信貸、融360等現(xiàn)金貸中概股全線狂跌，趣店盤前一度跌逾30%，后來緊急宣布回購才使跌幅收窄。

一天之后，人民日報(bào)旗下媒體稱，現(xiàn)金貸平臺將會(huì)被一刀切，現(xiàn)金貸中概股再度全線狂跌，這一次，趣店跌了16%。

監(jiān)管的打壓至此并沒有結(jié)束，12月1日，網(wǎng)絡(luò)金融風(fēng)險(xiǎn)專項(xiàng)整治、點(diǎn)對點(diǎn)網(wǎng)貸風(fēng)險(xiǎn)專項(xiàng)整治工作領(lǐng)導(dǎo)小組辦公室正式下發(fā)了公告，明確拓展對互聯(lián)網(wǎng)小額貸款清理整頓工作。

《公告》需要：監(jiān)管部門中止新批設(shè)互聯(lián)網(wǎng)小額貸款公司；已經(jīng)批準(zhǔn)籌辦的，中止批準(zhǔn)開始營業(yè)。

當(dāng)晚，在美股上市的現(xiàn)金貸公司再度巨震，趣店盤前一度暴跌9%，開盤后股價(jià)回漲，拍拍貸、信而富等同樣沒逃脫狂跌的命。

雖然活在監(jiān)管的陰影下，但對于已上市的互金公司來講，好像已經(jīng)抓到了救命稻草，最悲慘的是那些依舊在水下的互金公司，他們可以說是心驚膽戰(zhàn)，生死未卜。

新零售：新風(fēng)口還是新泡沫？2017年無人零售火遍了中國的大江南北。

2016年，馬云最早提出了新零售定義，2017年被阿里巴巴視為新零售元年。

據(jù)全天候科技統(tǒng)計(jì)，這一年，阿里圍繞新零售的股權(quán)投資金額約達(dá)500億元，涉及三江購物、聯(lián)華超市、新華都等十多個(gè)項(xiàng)目。

除去阿里，網(wǎng)絡(luò)巨頭騰訊、京東、蘇寧、小米等也都紛紛布局新零售。

其中，騰訊是阿里以外，力度最大的一家，A和T現(xiàn)在堪稱新零售的兩極，在重金拿下永輝超市、唯品會(huì)之后，騰訊在新零售范圍的反阿里艦隊(duì)成型。

巨頭的入局增加了創(chuàng)業(yè)人士和投資者涉足新零售范圍的困難程度。

金沙江創(chuàng)投朱嘯虎就曾發(fā)出經(jīng)典一問：新零售如何切？現(xiàn)在來看，無人零售特別是無人貨架成為新零售中創(chuàng)業(yè)最活躍的范圍。

據(jù)粗略統(tǒng)計(jì)，現(xiàn)在無人貨架范圍至少有超越50個(gè)玩家入場，年初以來涌入無人貨架范圍的資金至少超越70億元人民幣。

在行業(yè)內(nèi)，每天優(yōu)鮮、猩便利、果小美等公司雖然成立時(shí)間不久，但籌資十分彪悍。

據(jù)公開信息，每天優(yōu)鮮今年內(nèi)累計(jì)完成了超越7億USD籌資；今年6月才成立的果小美、猩便利，在半年之內(nèi)斬獲了約5億元人民幣籌資。

在資本的助推下，9月份，果小美與番茄便利合并，十月，猩便利完成了對51零食的全資回收。

數(shù)據(jù)來源：全天候科技依據(jù)公開信息整理扎堆涌入無人貨架范圍的不只有大量創(chuàng)業(yè)公司，傳統(tǒng)網(wǎng)絡(luò)巨頭也對該范圍表現(xiàn)出了濃厚興趣。

今年9月，餓了么推出了無人值守貨架e點(diǎn)便利，向申請入駐的公司提供小型貨架、冰箱、食品飲料的鋪貨補(bǔ)貨、維護(hù)等服務(wù)。

同月，阿里投資的盒馬鮮生進(jìn)入了辦公室無人貨架范圍，謀劃推出優(yōu)化版的自動(dòng)販?zhǔn)蹤C(jī)；11月，京東推出了智能貨柜京東到家go，順豐也上線了企業(yè)職員零食福利一站式平臺豐e足食，開始在深圳試點(diǎn)。

對于無人貨架在2017年的熱門，中國電商研究中心主任曹磊在同意媒體采訪時(shí)表示，線上導(dǎo)流本錢愈加高，線下導(dǎo)流本錢反而較低，所以線上電子商務(wù)紛紛進(jìn)軍線下，拓展新的流量來源。

猩便利的投資方紅杉資本中國合作伙伴周逵也曾向媒體表示，互聯(lián)網(wǎng)支付進(jìn)步把網(wǎng)絡(luò)商業(yè)重心從廣告推向了買賣，新零售科技武裝的無人值守店、簡單的貨架可能就是新的風(fēng)口。

不過，對無人貨架的質(zhì)疑之聲也不絕于耳。

金沙江創(chuàng)投合作伙伴朱嘯虎直言，無人貨架不可能盈利。

他今年曾向媒體表示：像不少街邊便利店為何可以賺錢？一個(gè)是由于偷稅漏稅，第二是由于賣假煙，作為無人貨柜模式是不可能偷稅漏稅的，也賣不了煙，更賣不了假煙，所以我感覺這種模式非常難賺錢。

從實(shí)質(zhì)狀況來看，現(xiàn)在無人貨架行業(yè)正面臨貨損和盤虧這一緊急問題。

有數(shù)據(jù)顯示，現(xiàn)在無人貨架范圍部分企業(yè)市場成本已占到其銷售收入的80%，市場營銷本錢、貨損和盤虧是成本中的主要部分。

除此之外，無人貨架主打的本錢優(yōu)勢也面臨質(zhì)疑，假如加上商務(wù)本錢、貨架設(shè)施本錢、產(chǎn)品鋪貨本錢等，一個(gè)點(diǎn)位的本錢至少達(dá)到4000至5000元，一些企業(yè)動(dòng)輒鋪設(shè)數(shù)萬個(gè)點(diǎn)位，初期本錢就高達(dá)數(shù)億元。

多位無人貨架業(yè)內(nèi)人士覺得：最遲到明年上半年，這個(gè)范圍就會(huì)迎來清洗破產(chǎn)潮，快過此前出現(xiàn)的任何風(fēng)口。

在下一個(gè)風(fēng)口到來之前，無人貨架可能既是膨脹最快的風(fēng)口、又是最短命的風(fēng)口。

常識付費(fèi)：從飛速發(fā)展到漸漸褪色2017年，信息、常識的價(jià)值進(jìn)一步凸顯，內(nèi)容付費(fèi)行業(yè)迎來了創(chuàng)投熱潮。

歷程了2016年的常識付費(fèi)元年后，今年常識付費(fèi)行業(yè)飛速發(fā)展。

阿里應(yīng)用分發(fā)今年8月發(fā)布的《2017年Q2應(yīng)用行業(yè)報(bào)告》顯示，5家常識付費(fèi)平臺同比增長率均在50%以上，用戶已達(dá)到5000萬。

喜馬拉雅FM 12月舉行的第二屆123常識狂歡節(jié)內(nèi)容消費(fèi)總額達(dá)到了1.96億元。

在邏輯思維、喜馬拉雅FM、豆瓣等老一代平臺飛速發(fā)展的同時(shí)，一大量新的常識付費(fèi)項(xiàng)目在今年登臺亮相，包含華爾街見聞的主編甄選、選股寶的脫水研報(bào)、新世相念書會(huì)、丁香母親、咪蒙開課、網(wǎng)易云音樂的《采銅好書精讀》等。

據(jù)全天候科技知道，華爾街見聞的主編甄選、選股寶的脫水研報(bào)在2017每年平均達(dá)成很可觀的銷售量和營收。

同時(shí)，資本對內(nèi)容付費(fèi)行業(yè)也表現(xiàn)出了濃厚興趣：今年1月，《十點(diǎn)課堂》的運(yùn)營公司廈門十點(diǎn)文化獲6000萬人民幣的A輪籌資，估值近4億元；7月，業(yè)界盛傳，羅輯思維擬籌資9.6億元，估值達(dá)到70億元，公司還籌備在創(chuàng)業(yè)板上市。

9月，專注內(nèi)容付費(fèi)的技術(shù)服務(wù)商小鵝通，獲得了喜馬拉雅的3000萬元的A輪籌資投資。

十月，基于微信的常識服務(wù)平臺千聊宣布，已于數(shù)月前完成千萬人民幣A++輪追加投資。

11月，視頻體驗(yàn)類常識服務(wù)平臺核桃Live也完成了A輪籌資，具體金額未披露。

然而，興盛的表象之下，常識付費(fèi)行業(yè)也暴露出一些問題，譬如常識付費(fèi)課程的到課率和復(fù)購率等數(shù)據(jù)一直是各大平臺的秘密。

工信部互動(dòng)媒體產(chǎn)業(yè)網(wǎng)盟數(shù)字文化工作組組長包冉向科技日報(bào)透露，統(tǒng)計(jì)顯示，現(xiàn)在常識付費(fèi)商品的平均到課率僅為7%。

此前企鵝智酷針對有過常識付費(fèi)行為的買家的調(diào)查，僅有38%的買家表示認(rèn)可，將來會(huì)繼續(xù)用，49.7%的買家表示用感受一般，12.3%表示不認(rèn)可。

再從業(yè)內(nèi)企業(yè)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來看，巨頭知乎Live營收數(shù)據(jù)的不斷下滑好像預(yù)示著整個(gè)行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)。

企智網(wǎng)和云途數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，知乎Live 在 2016 年 10 月達(dá)到 1800 萬營業(yè)收入之后，除去 2017年 3 月有所回升外，之后一直處于下滑狀況。

據(jù)36氪消息，有知乎 Live主講人透露，自己每月在知乎Live平臺的收入從去年高峰時(shí)的2萬元驟降到現(xiàn)在的3000元。

除此之外，常識付費(fèi)平臺繁瑣的運(yùn)營與管理也在考驗(yàn)內(nèi)容推薦者的熱情。

羅永浩8月停更創(chuàng)業(yè)課，直言是由于時(shí)間精力問題，緊急低估了得到專欄的工作量。

上述知乎 Live主講人也表示，運(yùn)營賬號除去要備課，還要反黑、控制差評這類工作使人精疲力竭，自己最后決定停止更新。

常識付費(fèi)模式到底能走多遠(yuǎn)還需時(shí)間檢驗(yàn)。

　在線教育：走向成熟，賺錢能力被證明2017年，無論是一級市場還是二級市場，在線教育都是熱的發(fā)燙的項(xiàng)目。

在一級市場，IT桔子統(tǒng)計(jì)的創(chuàng)投數(shù)據(jù)顯示，截至2017年十月16日，2017年度在線教育范圍公開的籌資次數(shù)超越150筆，累計(jì)籌資額超越80億元。

其中，在線教育平臺猿輔導(dǎo)、VIPKID今年相繼完成了1.2億USD、2億USD籌資，估值均超越10億USD，成功晉級至獨(dú)角獸行列。

高思教育、作業(yè)盒子、乂學(xué)教育、藝朝藝夕等創(chuàng)業(yè)公司今年也完成了超億元人民幣籌資。

數(shù)據(jù)來源：全天候科技依據(jù)公開信息整理值得關(guān)注的是，BAT三大網(wǎng)絡(luò)超級巨頭今年也在加碼在線教育范圍的布局，今年以來，BAT參與投資的在線教育公司已達(dá)到8家，其中，騰訊已經(jīng)重金投資了6家公司。

數(shù)據(jù)來源：全天候科技依據(jù)公開信息整理對于在線教育行業(yè)今年走熱是什么原因，有長期關(guān)注該范圍的投資人向全天候科技表示，整個(gè)大的背景是伴隨GDP的增長大家的教育需要也隨之增加。

同時(shí)二胎政策的開放，也使得家庭對教育的投入進(jìn)一步加強(qiáng)。

真格教育基金副總裁姜敏告訴全天候科技：現(xiàn)在網(wǎng)絡(luò)教育市場已經(jīng)相對明朗，教育行業(yè)的打法已經(jīng)相對了解。

不論是做在線教育還是投在線教育還是買教育類股票，都能賺錢。

雖然行業(yè)籌資十分熱門，但不是所有些在線教育公司都能盈利。

央視財(cái)經(jīng)今年提供的調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，截至2016年底，在線教育有關(guān)企業(yè)累計(jì)達(dá)到400多家。

但這個(gè)熱門行業(yè)卻面臨著70%的企業(yè)存在虧損的窘境，10%的公司可以持平，可以盈利的僅占5%，還有15%的企業(yè)瀕臨破產(chǎn)。